【中玻網(wǎng)】　1、需求整體放緩，供給端持續(xù)收縮，供需邊際向好

　　投入資金平穩(wěn)回落影響，需求整體趨緩。玻璃建材行業(yè)去產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整深化將繼續(xù)是未來幾年的要點。總體上看，玻璃建材行業(yè)雖面臨需求放緩，但行業(yè)供給端持續(xù)收縮，整體供需格局向好。

　　全國固投、房投增速一覽

　　全國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入資金及增速一覽

　　2、上游漲價，中游利潤率受壓制

　　整體制造業(yè)情況較好，預計2018年上游價格維持穩(wěn)定甚至有所回落，價格將繼續(xù)向中下游傳導，中游行業(yè)盈利有望改善。

　　CPI、PPIRM、PPI圖譜

　　PMI自2016年8月之來，連續(xù)16個月位于榮枯線以上，2017年11月，PMI達到51.8，比上月上升0.2個百分點，制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。

　　PMI圖譜

　　3、玻璃及新型建材行業(yè)的中游屬性，盈利有望改善

　　玻璃建材各行業(yè)中，僅水泥行業(yè)很早傳導了上游原材料漲價壓力，行業(yè)盈利大幅抬升。玻璃、管材、防水材料，玻纖等子行業(yè)受制于燃料和原材料漲價幅度過高，環(huán)保成本繼續(xù)抬升的壓力，雖然營收增速較快，但毛利率多微增或下降。

　　燃料類、化工類、建材類價格當月同比漲幅圖譜

　　燃料類、化工類、建材類價格累計漲幅圖譜

　　上游燃料和原價格的價格上漲，致使企業(yè)成本上升、毛利率下降。僅水泥行業(yè)實現(xiàn)了營收的快速增長，且毛利率受影響較小。

　　預計成本端燃料和原材料價格穩(wěn)定或者略有下調(diào)，同時環(huán)保加強與去產(chǎn)能，行業(yè)集中度的提升將有助于龍頭企業(yè)維持較快的增速，企業(yè)毛利率及盈利能力有望改善。