【中玻網】水泥行業(yè)
　　
　　本周全國水泥市場價格331元/噸,環(huán)比上升3元/噸。高標號水泥價格大部分城市保持不變,其中杭州、武漢、長沙、南寧、成都高標號水泥環(huán)比上升20元/噸。低標號水泥價格環(huán)比上調2元/噸,其中武漢低標號水泥價格上調30元/噸。(單位:元/噸)全國磨機開工率環(huán)比上升1.1%至59.2%,水泥庫存比下降1%至69.3%。全國水泥煤炭價差255元/噸,環(huán)比上升3元/噸。
　　
　　據數(shù)據統(tǒng)計:單月數(shù)據來看,9月水泥產量2.24億噸,同比下滑2.2%,較去年同期低8.6%,增速較8月下滑5.18%。14年1-9月全國水泥累計產量18.2億噸,同增為3%,較去年同期低5.88%,增速較8月下滑2%;1-9月累計固投35.8萬億元,同增16.1%,較去年同期低4.1%,增速較8月下滑0.75%;1-9月累計房地產投入資金6.87萬億元,同增12.49%,較去年同期低7.2%,增速較8月下滑0.48%;1-9月累計商品房銷售面積7.7億平方米,同比下降8.59%,較同期低31.9%,增速較8月上升3.6%。
　　
　　投入資金策略:華東地區(qū)價格繼續(xù)上調,華北地區(qū)價格平穩(wěn)。近期京津冀地區(qū)為迎接APEC會議加大霧霾防治力度,未來9省市數(shù)百家水泥企業(yè)或將面臨停限產。新疆地區(qū)從11月起停窯4個月,以緩解產能過剩帶來的惡性競爭同時也將有效減少冬季空氣污染。10月下旬,隨著下游需求繼續(xù)提升,華東和中南部分地區(qū)水泥價格將再次拉升,預計未來兩周區(qū)域內其他省份價格也將會再一輪跟漲;后期東北、華北和西北地區(qū)下游需求將會繼續(xù)萎縮,價格將會在底部平穩(wěn)運行。我們依然維持推薦華東優(yōu)勢區(qū)域。同時關注華北、西北底部好轉,建議要點關注京津冀地區(qū)和新疆地區(qū)。推薦、海螺水泥、華新水泥、冀東水泥、金隅股份、亞泰集團(受益戰(zhàn)略結構調整)等。
　　
　　玻璃行業(yè)
　　
　　平板玻璃:主要城市玻璃平均價格(4mm)為55.8元/重箱,環(huán)比下降1.6元/重箱,跌幅2.79%,其中北京、秦皇島、西安均下降1元/重箱,上海下降3元/重箱,廣州下降2元/重箱。主要指標:停窯率(27.03%,處于高位)、毛利率(-16.60%,環(huán)比下降2.71%)、庫存(3248萬重箱,環(huán)比增加1.34%)。
　　
　　本周國內浮法玻璃市場整體走勢仍偏弱,新增0條生產線、冷修或停產0條生產線。沙河市場基本持穩(wěn);京津唐地區(qū)實際成交價格走低2-4元/重量箱;華東地區(qū)價格走低幅度多在2元/重量箱左右。華中、華南市場價格亦難堅挺,生產商價格多走低2-3元/重量箱。華中會議計劃25日召開,或將穩(wěn)定市場為主。我們預計隨著淡季的深入,國內玻璃市場價格仍有非常大下滑風險。
　　
　　特種玻璃:本周國內光伏玻璃市場運行平穩(wěn)。多數(shù)廠家維持老客戶為主,組件廠無增量市場表現(xiàn)平淡。3.2mm原片庫存壓力有所放緩,但受產能過剩影響,成交靈活局面或將持續(xù)。5mm離線單銀LOW-E玻璃本周價格不變。我們預計在國內、外需求持穩(wěn)的大環(huán)境下,中小規(guī)模光伏玻璃企業(yè)生存空間不斷壓縮。
　　
　　新型建材行業(yè)
　　
　　我們認為成長性子行業(yè)中的部分龍頭企業(yè)未來將成為行業(yè)的中堅力量,推薦:北京利爾、偉星新材、東方雨虹。綠色建材推薦北新建材。
　　
　　要點關注公司估值
　　
　　本周國內A股市場小幅下跌,申萬玻璃制造指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.31個百分比,申萬水泥制造指數(shù)跑贏大盤0.92個百分點。玻璃板塊PE為13.80倍,水泥板塊PE為7.43倍。